Риски инвестиционного кредитования

Банкам необходимо иметь реальное представление о той системе рисков, которая связана с инвестиционным кредитованием предприятий. Только адекватное понимание дает возможность банковским специалистам реально учитывать риски, а работникам предприятий, реализующих инвестиционные проекты, принимать соответствующие меры, направленные на их уменьшение.

До настоящего времени в большей части литературы по бизнесу, инвестиционному проектированию и банковскому кредитованию белым пятном остается вопрос о внутренних (связанных непосредственно с работой предприятия) факторах рисков для инвесторов. Между тем специалистам кредитных и некоторых других подразделений банков необходимо иметь достоверное представление о реальных источниках опасности невозврата предприятием выдаваемых ему средств.

Для минимизации кредитного риска обычно рекомендуется особое внимание обращать на следующее: степень концентрации кредитной деятельности банка в какой-либо сфере (отрасли), чувствительной к изменениям в экономике; удельный вес кредитов и других банковских сделок, приходящийся на клиентов, испытывающих определенные трудности; концентрацию деятельности банка в малоизученных, новых, нетрадиционных сферах; внесение частых изменений в кредитную политику банка и политику формирования портфеля ценных бумаг; удельный вес новых и недавно привлеченных клиентов; введение в практику слишком большого количества новых услуг в течение короткого периода; принятие в качестве залога ценностей, трудно реализуемых на рынке или подверженных быстрому обесценению. Подчеркивается, что риск кредитования зависит также от размеров, цели, вида и обеспечения кредита, специфики заемщика, характера дебиторов и т.д.

Такое представление о рисках кредитования характеризуется, с одной стороны, большим набором факторов, которые следует учитывать, с другой — их несистема-тизированностью. Кроме того, необходимо иметь в виду, что в отношении инвестиционного кредитования, существенно отличающегося от кредитования как способа пополнения оборотных средств заемщика или удовлетворения его иных текущих потребностей, нужно учитывать многие другие факторы.

Более того, важно помнить, что в отношении инвестиционных кредитов, выдаваемых на большие по российским меркам сроки, обычные представления о кредитоспособности (финансовой состоятельности) предприятий, сформировавшиеся из практики краткосрочного кредитования, не подходят. При анализе заемщика, претендующего на инвестиционный кредит, и его бизнес-плана специалистам банка необходимо получить представление о действительной инвестиционной кредитоспособности заемщика. А содержание этого понятия существенно отличается от того, что обычно вкладывают в понятие «кредитоспособность» заемщика.

Рассмотрим объективно существующую на промышленных предприятиях систему факторов рисков инвестиционного кредитования, представив ее в классифицированном виде (табл. 21.1), где всем факторам присвоены коды: на первом уровне — из одной цифры, на втором — двузначные.

Таблица 21.1 Факторы рисков инвестиционного кредитования предприятия

1. Внешние

2. Внутренние

1.1. Меры госрегулирования

2.1. Неэффективное управление

1.2. Изменение политической ситуации

2.2. Неэффективный маркетинг

1.3. Природные катастрофы

2.3. Неконкурентоспособная продукция

1.4. Ухудшение экологии

2.4. Недостаточный производственный потенциал

1.5. Преступления

2.5. Ухудшение финансового положения

1.6. Ухудшение условий для данной сферы деятельности

2.6. Ухудшение правовых условий

Главную практическую ценность представляет 3-й уровень, который описывается ниже (каждый потенциальный источник риска данного уровня обозначается трехзначным кодом).

Риски, связанные с мерами государственного регулирования, находятся в следующих сферах: 1.1.1 — материально-техническое снабжение; 1.1.2 — охрана окружающей среды; 1.1.3 — проектные нормативы; 1.1.4 — производственные нормативы; 1.1.5 — землепользование; 1.1.6 — экспорт и импорт; 1.1.7 — ценообразование; 1.1.8 — налогообложение.

Серьезную угрозу для предприятия и его кредиторов могут представлять риски, связанные с внешними факторами — с ухудшением условий для данной сферы деятельности: 1.6.1 —банкротство подрядчиков; 1.6.1 —банковские кризисы; 1.6.3 — повышение стоимости сырья или энергии; 1.6.4 — изменение требований потребителей; 1.6.5 —усиление конкуренции; 1.6.6 — изменения валютных курсов; 1.6.7 — нерасчетная инфляция.

Факторы рисков 1.2—1.5 практически все известны, описаны в литературе и не зависят от предприятия; их следует учитывать в отношении не только данного предприятия-заемщика, но и любой группы аналогичных или однородных предприятий.

Другое дело — внутренние факторы. Они сугубо индивидуальны для каждого предприятия; работники предприятий при этом нередко стремятся скрыть их от кредиторов, а кроме того, и это особенно опасно, часто сами недостаточно ясно их представляют.

При неэффективном управлении риски возникают вследствие неудовлетворительного состояния следующих подсистем и элементов системы управления: 2.1.1 — анализ состояния предприятия; 2.1.2 — состояние планирования; 2.1.3 — система контроля; 2.1.4 — распределение прав и ответственности в системе управления; 2.1.5 — использование современных методов и средств управления; 2.1.6 — квалификация руководителей и ведущих специалистов; 2.1.7 — качество организационно-управленческой документации (положения, стандарты, инструкции).

Отсутствие на предприятии, берущемся за инвестиционный проект, эффективного маркетинга почти наверняка создаст проблемы как с реализацией проекта, так и с возвратом средств банку. Если на предприятии налажен маркетинг, то обязательно ведется работа по следующим направлениям (если нет, то это становится источником риска для всех направлений): 2.2.1 — изучение потребителя; 2.2.2 — исследование мотивов поведения потребителя; 2.2.3 — анализ рынка предприятия;

2.2.4 — исследование продукта; 2.2.5 — анализ форм и каналов реализации; 2.2.6 — анализ объема товарооборота предприятия; 2.2.7 — изучение конкурентов; 2.2.8 — исследование рекламной деятельности; 2.2.9 — способы эффективного продвижения товара; 2.2.10 — изучение «ниши» предприятия.

Неконкурентоспособная продукция является серьезным источником рисков ввиду возможного нарушения следующих элементов системы управления: 2.3.1 — управление качеством; 2.3.2 — управление себестоимостью; 2.3.3 — разработка конкурентоспособной продукции; 2.3,4 — кооперация и сотрудничество; 2.3.5 — соблюдение стандартов и нормативов; 2.3.6 — стратегия обеспечения конкурентоспособности.

Недостаточный производственный потенциал предприятия создает повышенные риски ввиду неудовлетворительного состояния следующих элементов: 2.4.1 — обеспеченность основными средствами; 2.4.2 — обеспеченность нематериальными активами; 2.4.3 — обеспеченность оборотными средствами; 2.4.4 — организация производства; 2.4.5 — организация труда.

На финансовое состояние негативно влияют также: 2.5.1 — сбои в создании эффективного финансового механизма; 2.5.2 — недоработки в финансовой политике; 2.5.3 — нарушения в оперативном управлении финансами.

Нельзя не принимать в расчет и правовые факторы рисков. Они могут быть связаны со следующим: 2.6.1 — лицензиями; 2.6.2 — патентным правом; 2.6.3 — невыполнением контрактов; 2.6.4 — судебными процессами с внешними партнерами;

2.6.5 — внутренними судебными процессами; 2.6.6 — форсмажорными обстоятельствами.

Таким образом, система рисков, связанных с деятельностью предприятия, очень сложна и любой из ее элементов может стать причиной невозврата инвестиционного кредита, не говоря уже о весьма возможном сочетании воздействия нескольких элементов (или факторов риска) одноэременно. Отсюда вытекает объективная необходимость специальной проработки в кредитной политике банка таких ее аспектов, связанных с инвестиционным кредитованием, как система существующих на конкретных предприятиях рисков и оценка их инвестиционной кредитоспособности с учетом всех влияющих на нее факторов.