Комбинирование операционного и финансового левериджей

Общий эффект финансового и операционного левериджей на прибыль от одной акции от изменения продаж может быть найден с помощью комбинированного левериджа CLE:

CLE= Q(p-v) = s-vc

Q(P-V)-F-I S-VC-F-I Пример 10.3. Найти эффект комбинированного левериджа фирмы при 30 млн. грн продаж с 20% переменными расходами от всех обязательств. Фирма имеет постоянные расходы F=10 000 000. Ее активы составляют 20 000 000 из которых 40% долга с 11% ставкой. Решение.

CLE= S"VCS-VC-F-I 30 000 000-6 000 000 24 1 / 30 000 000-6 000 000-10 000 000-0,11-0,4-20 000 000 13,12

Поэтому 10% рост продаж ЗОмлн.гр. до ЗЗмлн.гр. вызывает рост EPS на 10-1,83=18,3%.

Если налоги составляют 30%, то

EPSfl/A=04  = 15,31 (гривны).

Следовательно ЕР83о=15.31гривны, aEPS33= EPS3o+0,183 EPS3o=15,31-l,183=18,llrpH. Принято обозначать:

EPS - доход на акцию,

DPS - дивиденд на акцию.