Одной из разновидностей страхования является хеджирование. Хеджирование - страхование соглашений в материально-техническом снабжении, реализации готовой продукции, рисков инвестиционной деятельности, валютных рисков.
Хеджирование - это процесс, при котором риск изменения в будущем цен на физические или финансовые активы (или пассивы) может быть полностью (частично) ликвидирован путем заключения соглашения с третьей стороной. По этому контракту первоначальная сделка по приобретению активов или пассивов полностью (частично) нейтрализуется противоположной сделкой. Полное исключение риска в экономической и финансовой деятельности крайне редкое явление.
Основными методами хеджирования являются:
• структурная балансировка активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности;
изменение срока платежей;
форвардные сделки;
операции типа "своп";
опционные сделки;
финансовые фьючерсы;
кредитование и инвестирование в иностранной валюте;
реструктуризация валютной задолженности;
параллельные ссуды;
лизинг;
дисконтирование требований в иностранной валюте;
валютные корзины;
осуществление филиалами платежей в "растущей" валюте;
самострахование.
Одновременно с хеджерами на рынке есть трейдеры - цель которых: получение прибыли вследствие осуществления соглашений на рынке. Цель трейдеров - дешево купить и дорого продать. Трейдеры не покупают и не продают товары. Их цель - игра на разнице в ценах. Трейдеры берут на себя риск изменения цен, освобождая от него хеджеров. Трейдеры идут на риск сознательно, чтобы с помощью эффекта финансового инвестирования получить прибыль, практически ничего не делая.
Пример 5.6. Кредитор имеет 10тыс. гривен. Эти деньги он делит на две части: одну часть дает в кредит под некоторый процент под залог дома, а другую тратит на страховку дома. Кредитор платит за страховой полис 5%, а получает 80% застрахованной суммы.
Определить: какая сумма дается в долг кредитором, под какой процент дается кредит, на какую сумму страхуется дом, какая сумма тратится на страховку, чтобы в случае неблагоприятных последствий (банкротства должника и потери собственности) и благоприятных последствий иметь одинаковую прибыль в размере 100% от его наличных денег?
Решение. Обозначим: S - сумма наличных денег кредитора, г - процентная ставка кредитования, R - сумма, на которую страхуется дом, i"i - процентная ставка платы за страховой полис, г2 - процентная ставка платы по страховому полису,
q = г2 / Гь
Пусть в кредит дается х гривен. Тогда прибыль в случае благоприятных обстоятельств равна Ri= (l+r)x-S. По предположению кредитора
Ri= S= (l+r)x-S, то есть 2S = (1+г)х.
За страховой полис кредитор платит S-x = гД. Отсюда
R = (S-x)/rb
Прибыль в случае неблагоприятных последствий будет
- S = q(S - х) - S. По условию имеем Ri = R2, то есть
или (l+r)x = q(S-х). Получили систему уравнений:
j2S = (l + r)x,
l(l + r)x = q(S-x).
Отсюда х = ?, г =?, R = ?.
В нашем случае q = 16. Поэтому кредитор дает взаймы
10000 • 1(6 — 7)
v = 8750 гривен под г = (16+2)7(16-2) =1,286 (128,6%), страхует дом на сумму R = 25000 гривен и тратит на страховку 1250 гривен.